Espirito Santo Investment Bank (BESI  rekomenduje zakup akcji GTC i obniża rekomendację dla Echo investment z Kupuj na Neutralne.

Espirito Santo Investment Bank (BESI), w raporcie z 25 marca, obniża rekomendację dla spółki Echo Investment  z Kupuj do Neutralnie, obniżając tym samym prognozowaną docelową cenę akcji o 24 proc., do 6,54 PLN, co sugeruje 9 proc. potencjał wzrostowy. Analitycy nadal oczekują, że w nadchodzących latach bogaty portfel realizowanych projektów oraz solidny bilans pozwolą spółce na zwiększenie wartości aktywów netto.

- Zwracając jednak uwagę na fakt, iż podaż nowej powierzchni biurowej w Warszawie, prognozowana na lata 2014-2015, będzie prawdopodobnie znacząco większa niż przewidywano poprzednio oraz mając na względzie perspektywę zbliżających się podwyżek stóp procentowych, BESI zakłada dłuższą i silniejszą niż wcześniej oczekiwano presję na prognozowane wartości czynszów oraz nie liczy spadek stóp kapitalizacji nieruchomości w Polce w najbliższych kwartałach. W konsekwencji analitycy obniżają prognozy wartości aktywów netto spółki o 4,4 proc. w roku 2014 oraz o 5,4 proc. w roku 2015, co finalnie przekłada się na spadek oczekiwanej średniorocznej stopy wzrostu wartości aktywów netto w ciągu najbliższych dwóch lat do skromnych 3,1 proc. - komentuje Cezary Bernatek, analityk, Espirito Santo Investment Bank.

Jednocześnie BESI obniża prognozy zysku EBIT i zysku netto w latach 2014 i 2015 odpowiednio o 5 proc. i 11 proc.

Natomiast dla GTC BESI podnosi rekomendację z Neutralnie do Kupuj, obniżając o 1 proc. cenę docelową akcji do 8,55 PLN. Jednak biorąc pod uwagę niedawne spadki ceny akcji spółki, sugeruje to 22,1 proc. potencjał wzrostu.  Uwzględniając niedawną sprzedaż nieruchomości, podniesienie kapitału akcyjnego oraz zrolowanie części zapadających w tym roku obligacji analitycy są przekonani, że w średnim terminie GTC uda się uniknąć problemów  z płynnością oraz że spółka będzie w stanie finansować swoje główne projekty w Warszawie. Ponadto, analitycy uważają, że rynek jeszcze nie do końca wycenia prawdopodobieństwo uzyskania potrzebnych zgód na budowę centrów handlowych w Białołęce i Wilanowie w trakcie bieżącego roku.

- Dodatkowym katalizatorem może być także opublikowana niedawno zaktualizowana strategia i zakładana w niej potencjalna sprzedaż kolejnych aktywów. Co więcej, mimo nowych, bardziej konserwatywnych założeń BESI co do poziomu czynszów oraz stóp kapitalizacji w Polsce w nadchodzących kwartałach, analitycy nadal oczekują, że poczynając od bieżącego roku spółka zacznie raportować zyski na poziomie netto. Powinno być to wsparte pozytywną rewaluacją galerii handlowej w Białołęce oraz przy założeniu, że nie będziemy mieć do czynienia z kolejnymi znaczącymi odpisami na aktywach w Europie Południowo-Wschodniej w bieżącym roku, biorąc pod uwagę wyraźnie poprawiającą się sytuację makroekonomiczna w tym regionie - mówi Cezary Bernatek.